다올투자증권 이지수·임도영 연구원은 17일 “유한양행은 시장의 기대보다는 저조한 실적이었다”고 평가하면서도 “하반기 예정된 연구개발 모멘텀은 여전히 유효하다”고 전망했다.
유한양행의 1분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 3.9% 감소한 4602억원으로 추정된다. 영업이익(92억원 추정)은 전년 동기보다 무려 59.4% 감소했다.
이 연구원은 유한양행의 이러한 부진에 대해 “생산 스케줄상 전년까지는 상반기에 집중되었던 해외사업부 매출의 분기 편차가 줄어들며 분기 매출이 소폭 감소했다”며 “임상 진행에 따른 비용과 프로바이오틱스 등 생활유통사업부의 마케팅 비용 증가도 영향을 미쳤을 것”이라고 분석했다.
다만 이 연구원은 유한양행의 적정 주가를 오히려 8만5000원으로 상향조정하고, 투자 의견 역시 ‘매수’로 유지했다. 하반기 주요한 연구개발 성과와 미국 시장 출시 등 충분한 모멘텀이 있다는 의견이다.
가장 큰 근거는 역시 유한양행의 대표 의약품으로 떠오른 ‘렉라자(성분명 레이저티닙)’다. 렉라자는 지난 1월 비소세포폐암 1차치료제로 건강보험 급여 적용을 받게 돼 처방 확대가 예상되는 상황이다.
미국 식품의약국(FDA)의 ‘레이저티닙·아미반타납 병용요법’ 1차 치료제 허가 여부 역시 예상보다 이른 올해 8월 께 확인이 가능할 전망이다. 레이저티닙이 미국에 출시되면 유한양행은 마일스톤 기술료로 약 830억원을 파트너사 존슨앤드존슨으로부터 지급받게 된다.
이에 더해 이 연구원은 “증설 작업을 거친 유한화학 생산시설이 올해 정상 가동되면 해외사업부 매출이 정상화되며 톱라인 성장을 회복할 것으로 보인다”고 전망했다.